博冠体育

　　中，可供长期使用，而且不改 变原有的实物形态的生产资料， 它具有三个特点：在生产过程 中发挥劳动手段的作用；可以 多次反复地参加生产过程，并 始终保持原有的实物形态，直

　　1、长期性 产业投资是跨时的，从投入到产生收益需要经历较长的 时间。

　　2、不可分性 必须符合形成综合生产能力或服务能力对各类要素的技 术要求； 必须达到规模经济的要求，一般需要一次性垫支的资金 数额巨大。 3、固定性 产业投资通常选择在一定的地点进行，投资形成的生产 能力和服务能力要固定在建设地点长期发挥作用

　　企业价值，也称股东财富，指股东拥有的资产存量 的价值。 企业价值是从所有者投入资本到计算期的 累积量，可以综合反映投资者资本增值的程度，同 时也可以综合反映企业的经济实力。

　　的大小，企业的总资产减去负债，即为股东权益。有关企 业资产总额或净值的数据可以直接来自企业的会计报表。

　　资产所需支付的货币价值。这个指标反映了资产价格变动 的情况，但同样不能表现资产的实际作用如何产业投资。

　　在业主制企业和合伙制企业，投资者既是出资人，又是企业 的经营者，企业的收入就是业主和合伙人的收入，企业的资 产也是业主和合伙人的财产；反过来，企业如果严重亏损， 业主和合伙人可能不仅不能收回投资，其他财产也可能受到 损失。在这种情况下，投资者与经营者的目标通常都是一致 的。 在公司制条件下，企业的所有权与经营权分离，投资涉及三 类不同的主体：所有者、经营者和相关利益者，企业投资者 的目标能否实现与这三类主体之间的权、责、利的配置密切 相关，而这三类主体之间的权、责、利的配置则是公司治理 的核心问题。

　　 MBO的动因 从公司的角度看，MBO是解决现代企业所有者与经营者分离

　　德风险等问题的良方。人们普遍认为，MBO后，因为管理层 持有很大比例的公司股份，并拥有公司的控制权和利润分 享权，企业的利益也就成为管理层的利益，企业成功与否 关系着他们的切身利益，所以这种股权基础可以吸引优秀 的人才，留住了优秀的管理人员。

　　房地产又称不动产，包括地产 和房产。地产是指对土地的所 有权或使用权；房产包括住宅 和非住宅两大类 。 房地产投资是指以盈利为目的，

　　投资者现在付出货币资金，是现金的流出，在未来时期获得 收益，是现金的流入，资本是否增值，就要看未来时间的资 金流入是否大于现期的现金流出。因此，资本增值是未来时 期现金流入与现期资金流出的一种比较。 只有当未来时期 的现金流入大于现期的现金流出时，资本才可能增值；否则， 未来时期的现金流入小于现期的现金流出，资本不仅不能增 值，还会受到损失。

　　在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，产业投资可以 分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资 产投资。

　　从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体，他们为产业 投资提供资金来源；企业组织产业投资，形成生产能力和服 务能力，创造收入；政府投资主要应用于企业不愿或无力进 入的产业部门和公共部门。

　　企业按所有制形式，可分为三种基本类型 业主制企业 ，又称个人所有制企业，指个人拥有并独立

　　5博冠体育、异质性 产业投资不能象成批生产标准产品那样组织实施。 6、不可逆性 由于上述多种原因，产业投资的成本至少部分是沉没

　　1、产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济 的增长与结构变化。 2、产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和 生产力的布局 。 3、产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术 水平。 4、产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制 度。

　　的、有巨大竞争潜力的中小企业； 投资方式主要为股权投资；重点支 持处在开发和试生产阶段的科技成 果迅速进入商品化推广应用阶段； 主要通过在风险企业公开上市后转 让股权获取投资收益 。

　　风险投资者：风险资本提供者 风险投资机构（风险投资家）:风险投资运作流程的 中间环节 风险企业（风险企业家）：风险投资的对象 风险投资实质上是资本、技术与管理相结合， 将资金投入风险极大的高新技术研究开发和生产经 营过程，促使科技成果转化为商品的新型的投资机 制；也是 高新技术产业化过程中的资金支撑系统。

　　能参加一次生产过程，并在生产 过程中改变或消失原有的实物形 态，而且在每个生产周期后都必 须重新购买新的原材料 ；只参加 一次生产过程，它的价值则是一 次全部转移到产品中去 。

　　另一种是房地产交易投资，指 为了获取租金或增值收益而购 置房地产的投资。

　　息技术、生物技术、新材料、 新能源技术、航空航天技术和 海洋开发技术等。新技术是某 一领域和范围相对较新的技术， 并不是一定是高技术。高新技 术产业是指研究和开发高新技

　　购买股票时，投标企业的管理层可以与目标企业的管理 层就收购股票有关事宜进行协商，也可以直接向目标企 业的股东发出购买股票的要约。

　　没有实物形态 ；垄断性 ；必 须以有形资产为依托才能发挥 作用 ；其价值在于它为企业以 现有的有形资产获得高于正常 投资报酬率的超额收益提供了 可能 。

　　吸收合并，是指目标(被兼并)企业被投标(兼并)企业吸收，目标企业 的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。兼并企业原来的名称 和法律地位不变，继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消 失，不再作为一个独立经营实体而存在。 新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新 登记设立一家全新的公司的一种兼并形式。

　　会计利润是企业评价企业经营业绩的综合性指标，股东红利来源于 利润分配，公司资本增值则来源于未分配利润再投资。 必须注意如下几点：

　　会计利润是反映企业经营历史和现期业绩的指标，投资决策是关 于未来的决策产业投资，需要考虑的是投资在未来时期能否为投资者带来 利润，它不同于会计核算中的利润。 利润存在虚假的可能性。会计利润是会计核算的结果，不同的会 计核算方法可能导致不同的利润计算结果。同时，利润指标十分 容易被管理者通过一定的会计手段进行调整。 追求短时期的会计利润容易导致管理者的短期行为，而忽视企业 的长远发展。

　　（１）出售，包括风险投资机构将企业股份转售给 新加入的风险投资机构或收购公司

　　（２）股票回购，是指风险企业管理层要求回购企 业股票时，风险投资机构可将企业股份返售给企业 管理层

　　（３）公开上市，是通过风险企业首次公开招股上 市，风险投资机构将股份在二级市场上出售

　　企业是一种组织，不同于单个的个人，必须以明 确的战略统领企业的各个分支部门，整合企业的 各种资源，并协调企业与利益相关者的关系。发 展战略是依据企业所处的环境，通过对企业优势 和劣势的分析，对企业发展目标以及如何发展的

　　在市场经济条件下，企业是产业投资的主要组织单位，也是 最具有典型意义的产业投资主体。

　　资产收购中投标企业向目标企业进行支付，而不是直接 向其股东进行支付。资产收购可以避免在购买股票方式

　　一些债务；其缺点是要进行资产过户，成本较高。如果 投资者运用高比例的债务融资购买企业的股票，就是杠 杆收购(leveraged buyout，简称LBO)；如果是公司管 理层通过杠杆收购的方式取得了公司的所有股票，就是 管理层收购(management buyout，简称为MBO)。博冠体育博冠体育