必须注意如下几点： 会计利润是反映企业经营历史和现期业绩的指标，投资决策是关 于未来的决策，需要考虑的是投资在未来时期能否为投资者带来 利润，它不同于会计核算中的利润。 利润存在虚假的可能性。会计利润是会计核算的结果，不同的会 计核算方法可能导致不同的利润计算结果。同时，利润指标十分 容易被管理者通过一定的会计手段进行调整。 追求短时期的会计利润容易导致管理者的短期行为，而忽视企业 博冠体育的长远发展。

　　二是企业的重置价值，它是用现时市场价格重新购置企业 资产所需支付的货币价值。这个指标反映了资产价格变动 的情况，但同样不能表现资产的实际作用如何。

　　在业主制企业和合伙制企业，投资者既是出资人，又是企业 的经营者，企业的收入就是业主和合伙人的收入，企业的资 产也是业主和合伙人的财产；反过来，企业如果严重亏损， 业主和合伙人可能不仅不能收回投资，其他财产也可能受到 损失。在这种情况下，投资者与经营者的目标通常都是一致 的。

　　流动资产指在一次生产过程就改 变或消失其原有实物形态的生产 资料，它具有三个特点：在生产 过程中起着劳动对象的作用 ；只 能参加一次生产过程，并在生产 过程中改变或消失原有的实物形 态，而且在每个生产周期后都必 须重新购买新的原材料 ；只参加 一次生产过程，它的价值则是一 次全部转移到产品中去 。 流动资产投资是增加流动资产的 投资，其中主要是增加存货的投 资。

　　2、不可分性 必须符合形成综合生产能力或服务能力对各类要素的技 术要求；

　　3、固定性 产业投资通常选择在一定的地点进行，投资形成的生产 能力和服务能力要固定在建设地点长期发挥作用

　　风险投资实质上是资本、技术与管理相结合， 将资金投入风险极大的高新技术研究开发和生产经 营过程，促使科技成果转化为商品的新型的投资机 制；也是 高新技术产业化过程中的资金支撑系统。

　　风险投资(Venture Capital Investment)是指为了促进高新技 术成果尽快商品化，获取高额资本 收益，而将资金投向高新技术企业 的投资行为。 投资方向主要集中于高新技术领域； 投资对象主要为新兴的、迅速发展 的、有巨大竞争潜力的中小企业； 投资方式主要为股权投资；重点支 持处在开发和试生产阶段的科技成 果迅速进入商品化推广应用阶段； 主要通过在风险企业公开上市后转 让股权获取投资收益 。

　　高新技术包括高技术和新技术 两个不同的范畴。高技术是以 科学最新成果为基础的技术。 目前比较公认的高技术包括信 息技术、生物技术、新材料、 新能源技术、航空航天技术和 海洋开发技术等。新技术是某 一领域和范围相对较新的技术， 并不是一定是高技术。高新技 术产业是指研究和开发高新技 术产品的企业的集合；高新技 术产业投资则是高新技术产业 部门的投资。

　　❖ （１）出售，包括风险投资机构将企业股份转售给 新加入的风险投资机构或收购公司

　　❖ （２）股票回购，是指风险企业管理层要求回购企 业股票时，风险投资机构可将企业股份返售给企业 管理层

　　❖ （３）公开上市产业投资，是通过风险企业首次公开招股上 市，风险投资机构将股份在二级市场上出售

　　吸收合并，是指目标(被兼并)企业被投标(兼并)企业吸收，目标企业 的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。兼并企业原来的名称 和法律地位不变，继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消 失，不再作为一个独立经营实体而存在。

　　一种是差异化战略，即通过创造具有差异性的产品赢得 顾客，并为企业创造价值；

　　重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本 功能是维持社会简单再生产，它有两种基本形式：

　　为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资 为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资

　　在市场经济条件下，企业是产业投资的主要组织单位，也是 最具有典型意义的产业投资主体。

　　从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体，他们为产业 投资提供资金来源；企业组织产业投资，形成生产能力和服 务能力，创造收入；政府投资主要应用于企业不愿或无力进

　　固定资产指在社会再生产过程中， 可供长期使用，而且不改变原有 的实物形态的生产资料产业投资，它具有 三个特点：在生产过程中发挥劳 动手段的作用；可以多次反复地 参加生产过程，并始终保持原有 的实物形态，直到完全报废才需 要更换；在整个发挥作用的时期 内，其价值是按损耗程度逐渐地 转移到产品中去。 固定资产投资是指购置或建造固 定资产的投资。

　　从而引起的委托代理问题，内部人控制、信息不对称、道 德风险等问题的良方。人们普遍认为，MBO后，因为管理层 持有很大比例的公司股份，并拥有公司的控制权和利润分 享权，企业的利益也就成为管理层的利益，企业成功与否 关系着他们的切身利益，所以这种股权基础可以吸引优秀 的人才，留住了优秀的管理人员。

　　企业是一种组织，不同于单个的个人，必须以明 确的战略统领企业的各个分支部门，整合企业的 各种资源，并协调企业与利益相关者的关系。发 展战略是依据企业所处的环境，通过对企业优势 和劣势的分析，对企业发展目标以及如何发展的 一个筹划。

　　企业按所有制形式，可分为三种基本类型 业主制企业 ，又称个人所有制企业，指个人拥有并独立

　　合伙制企业 ，指两个或两个以上的人组成的企业。 公司，指依照《公司法》设立的独立的法人组织，是现

　　产业投资的目标是追求资本增值的最大化。 资本增值与现金流 投资者现在付出货币资金，是现金的流出，在未来时期获得

　　➢ 产业投资的种类、特点及作用 ➢ 产业投资的主体和目标 ➢ 产业投资的运动过程

　　在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，产业投资可以 分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资 产投资。

　　在公司制条件下，企业的所有权与经营权分离，投资涉及三 类不同的主体：所有者、经营者和相关利益者，企业投资者 的目标能否实现与这三类主体之间的权、责、利的配置密切 相关，而这三类主体之间的权、责、利的配置则是公司治理 的核心问题。

　　公司制企业的所有者是股东，他们为公司提供资本 金，可以分享企业的红利，也可以通过转让股票或 股权获得资本增值收益，同时承担企业投资的风险 。因此，理性的投资者期望在一定的博冠体育风险条件下实 现资本增值的最大化。但是，他们通常不直接经营 企业，只能通过两种途径来保证他们投资目标的实 现：一是通过选举董事会来实施对公司的控制；二 是转让股票，俗称“以脚投票”。

　　新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新 登记设立一家全新的公司的一种兼并形式。

　　方式的某种组合)购买目标企业的具有表决权的股票。在 购买股票时，投标企业的管理层可以与目标企业的管理 层就收购股票有关事宜进行协商，也可以直接向目标企 业的股东发出购买股票的要约。

　　企业价值，也称股东财富，指股东拥有的资产存量 的价值。 企业价值是从所有者投入资本到计算期的 累积量，可以综合反映投资者资本增值的程度，同 时也可以综合反映企业的经济实力。

　　企业价值有四个测度指标： 一是企业资产或净资产总额。它反映企业累积的资产规模 的大小，企业的总资产减去负债，即为股东权益。有关企 业资产总额或净值的数据可以直接来自企业的会计报表。

　　资产收购中投标企业向目标企业进行支付，而不是直接 向其股东进行支付。资产收购可以避免在购买股票方式 下由少数股东带来的潜在问题，也可以逃避目标企业的 一些债务；其缺点是要进行资产过户，成本较高。如果 投资者运用高比例的债务融资购买企业的股票，就是杠 杆收购(leveraged buyout，简称LBO)；如果是公司管 理层通过杠杆收购的方式取得了公司的所有股票，就是 管理层收购(management buyout，简称为MBO)。

　　递延资产是指不能一 次计入当年损益，应 在以后年度分期摊销 的支出如开办费、租 赁固定资产的改良支 出等。 递延资产投资指形成 递延资产的投资 。

　　从社会资本循环周转的角度来看，产业投资中的固定资产投 资可以分为净投资与重置投资。

　　无形资产是指在生产过程中能 够长时间发挥作用，并能为所 有者带来收益，而没有实物形 态的资产博冠体育，它具有四个特点： 没有实物形态 ；垄断性 ；必须 以有形资产为依托才能发挥作 用 ；其价值在于它为企业以现 有的有形资产获得高于正常投 资报酬率的超额收益提供了可 能。 无形资产投资是为了获取无形 资产而进行的投资 。

　　1、产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济 的增长与结构变化。

　　房地产又称不动产，包括地产 和房产。地产是指对土地的所 有权或使用权；房产包括住宅 和非住宅两大类 。 房地产投资是指以盈利为目的， 用于形成不动产为目的的投资。 它包括两种基本类型：一种是 房地产开发投资，主要指房地 产企业用于房地产开发的投资； 另一种是房地产交易投资，指 为了获取租金或增值收益而购 置房地产的投资。

　　收益，是现金的流入，资本是否增值，就要看未来时间的资 金流入是否大于现期的现金流出。因此，资本增值是未来时 期现金流入与现期资金流出的一种比较。 只有当未来时期 的现金流入大于现期的现金流出时，资本才可能增值；否则 ，未来时期的现金流入小于现期的现金流出，资本不仅不能 增值，还会受到损失。